穩定幣正更接近受監管金融核心

美國規則正將數位資產轉變為明確的市場結構

9月5日，美國證券交易委員會批准了納斯達克德州一項規則變更，該變更新增了「數位商品」的正式定義，並將比特幣、以太坊、Solana 與 XRP 認定為可供交易所上市之用的商品。修訂後的框架亦允許主動管理操作，並允許合格資產最多佔基金資產淨值的15%，即使基金在發行時尚未符合所有上市要求。

《CLARITY法案》亦更接近參議院表決。全美警長協會於9月4日將立場由反對轉為中立，而眾議院金融服務委員會主席弗倫奇·希爾表示，他預期該法案會在11月期中選舉前通過。參議院終結辯論投票定於9月15日舉行，需要60票，這意味著該法案仍需要兩黨支持。

其他司法管轄區亦在推進平行框架。韓國公布了代幣化證券三階段路線圖，目標於2027年2月推出，其中包括鏈上穩定幣結算。巴基斯坦《2026年虛擬資產法》的註冊截止日已於9月5日生效，要求受規範服務提供者取得授權，否則停止營運。

銀行牌照正成為穩定幣發行的門戶

美國貨幣監理署(OCC)於9月2日授予 OpenReserve Bank 初步有條件核准，准許其在猶他州設立一家全方位服務國家銀行。OpenReserve 計劃提供代幣化存款、財資管理及通匯銀行業務，而一家獨立子公司預計將尋求發行由美元支持的穩定幣。該穩定幣申請尚未提交。

銀行模式之間的區別正變得重要。全方位服務國家銀行可吸收存款並放款，而多家加密貨幣公司使用的全國信託特許狀則允許保管與信託服務，但不允許吸收存款或放款。OCC亦於同一週授予 Revolut 初步有條件核准，准許其在康乃狄克州設立一家國家銀行。

監管轉變影響了市場預期。Circle 股價於9月4日上漲逾15%，升至103美元以上，而加密市場總市值在24小時內增加4.15%，至超過2.73兆美元。此一走勢部分與市場對《CLARITY法案》的預期有關，不過立法與市場價格仍可能變動。

結算渠道正擴展至加密貨幣交易所以外

SoFi 與 Kraken 母公司 Payward 於9月3日宣布合作，將 SoFi 的銀行及美元結算基礎設施與 Kraken 的交易平台連結。Payward 將加入 SoFi Exchange Network，使機構客戶能全天候清算及結算美元交易。Kraken 將上架 SoFiUSD，這是一種由銀行發行、可一對一兌換美元的穩定幣，而 SoFi 將使用 Kraken Prime 獲取額外加密貨幣流動性。